中国硫酸市场：发展现状与投资机会分析

近期，硫酸价格大涨，1月份低点以来，价格已经接近翻倍。从前年算起，价格已经上涨超过10倍。

图1 硫酸价格

一、全国硫酸行业现状

我国硫酸生产主要有三种路线：硫磺制酸、冶炼气制酸、硫铁矿制酸。

根据中国硫酸工业协会数据：2020年中国硫酸产能为1.25万吨，2020年中国硫酸产量为9869万吨。

随着硫酸生产产业的不断发展，硫磺制酸工艺在当前硫酸生产中占据越来越重要的地位，并且有着越来越广泛的应用。从2020年中国硫酸产能结构来看，硫黄制酸产能为5491万吨，占硫酸总产能的44.0%；冶炼烟气制酸产能为4512万吨，占硫酸总产能的36.1%；硫铁矿制酸产能为2221万吨，占硫酸总产能的17.8%。

图2 我国不同方法硫酸产能

二、今年硫酸需求概况

硫酸在国内的主要消费领域是化肥（主要是磷肥、硫酸钾）、钛白粉、氢氟酸、粘结纤维、饲钙、造纸等。

（1）净出口量大增

据海关数据显示，2022年1-2月中国硫酸进口总量为5.3万吨，与去年同期相比减少3.4万吨，降幅39%；出口总量为80.5万吨，较去年同期增加62.5万吨，涨幅347%。

图3 今年我国硫酸进出口情况

（2）国外化肥供应问题促使国内加大磷肥等生产，增加对硫酸的消耗。

近日，国家发改委发布《关于进一步做好粮食和大豆等重要农产品生产相关工作的通知》。通知要求：

图4 管理部门发文加大力度化肥生产

（3）磷酸铁对硫酸的需求

磷酸铁锂电池从去年以来，产能和产量大幅增长，也加大了对硫酸的消耗。

三、今年硫酸供应概况

（1）冶炼酸计划停产检修企业较多

从近期的检修情况来看，3-4月，国内检修企业较多，其中安徽铜陵、河南中原黄金、浙江和鼎以及赤峰云铜检修装置较大，且周期比较厂，预计对国内硫酸整体供应产生较大影响。当前国内硫酸整体开工在64%左右，集中检修期间预计国内开工将降至60%以下。而供应端的大幅缩减，也为市场高位坚挺提供支撑。

图5 计划检修的硫酸企业情况

（2）硫磺供应减少，价格大涨

一方面，俄罗斯硫磺出口受阻。

另一方面，国内硫磺产能和产量最大的普光气田计划将同工检修。

图6 国内最大硫磺生产企业光普气田将停工检修

图7 硫磺价格

四、总结

今年，化肥、磷酸铁等领域对硫酸需求旺盛，国外硫酸生产受疫情和国际局势不稳影响减少，我国硫酸净出口量大增。

今年三、四月份计划停工检修的冶炼酸企业较多，导致硫酸有效产能大幅减少，硫酸供需趋紧。

原油和天然气价格大涨（硫磺主要来自于炼油厂和天然气田），国内最大硫磺生产企业也要停工检修，俄罗斯硫磺出口受限，这些因素使得硫磺价格暴涨，大大推高了产能产量最大的硫磺路线硫酸生产的成本。

恰恰，硫磺和冶炼酸是硫酸的主要生产路线，两者合计占比约80%。这使得，现在最受益的是硫铁矿路线的硫酸企业。

综上，硫酸价格将继续上涨。初步预计，到五月份，冶炼酸检修装置和普光气田复产后，供需关系才会得到一定缓解；或者原油和天然气价格大幅下跌，是的硫磺价格大幅下滑